5月12日，快手科技（快手-W，HK01024，股价52.60港元，市值2287亿港元，以下简称快手）一度高开近10%，戒指当日收盘，全天上升1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅外传引爆市集。5月11日晚间，有市集音信称，快手推测分拆旗下视频生成大模子业务可灵AI（东说念主工智能），以200亿好意思元估值融资，这一轮推测融资20亿好意思元，正与有关投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近交游东说念主士处了解到，快手确乎在围绕着可灵AI的200亿好意思元估值伸开融资疏通。不外，就上述估值及融资数据，戒指记者发稿，快手方面尚未给予恢复。

5月12日中午，快手公告称，为了进一步旁边外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵AI之有关财富及业务的有打算，其中或波及引入外部融资；上述拟议有打算仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终契约；公司概不保证该等拟议有打算将会进行。

本年3月25日，OpenAI秘书关停Sora。彼时，快手交出了可灵AI年化收入运行率（ARR）已高出3亿好意思元的生意化得益单。这两个看似迥然相异的走向，涓滴莫得缩小视频生成赛说念的热度。

本年2月，字节逾越（以下或简称字节）的Seedance2.0飞快出圈。4月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的HappyHorse（“隆盛马”）横空出世，激发顾惜。国内视频生成赛说念已初步酿成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora固然倒下，但谷歌等国际巨头还在捏续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家念念要上桌。巨头扎堆入局、赛说念内卷加重，一度占据先发上风的可灵AI昭着亟需“枪弹”上膛。

可灵AI分拆能否逃离“估值凹地”？

快手最新财报自大，戒指本年1月，可灵AI年化收入运行率（ARR）已高出3亿好意思元。在本年3月召开的财报电话会上，程一笑曾泄露，可灵AI有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近交游东说念主士告诉《逐日经济新闻》记者，戒指本年4月底，可灵AI的ARR已达到5亿好意思元。

不外，记者瞩目到，快手2025年年报发布后次日，即3月26日，快手港股股价一度收跌14%，创下近11个月以来最大单日跌幅。昭着，尽管那时可灵AI交出了一份相对亮眼的得益单，但相较快手电商中枢打算的增速放缓以及市集热烈竞争态势，并莫得缓解成本市集的躁急。而自2026开年以来，戒指5月12日港股收盘，快手市值也曾举座下滑高出17%。

艾媒接洽集团CEO（首席本质官）兼首席分析师张毅在给与《逐日经济新闻》记者微信采访时暗示，快手分拆可灵AI单独融资，一方面如故在于开释AI业务孤苦估值空间，解脱原有估值念念象；另一方面是通过赢得孤苦融资，加快干涉新业务成长，6686体育官方网站入口补充弹药。

“这么作念相对不错逃匿业务低估值，对具备高成长性的AI财富的连累，同期又以一个相对相比高的估值进行单独融资撑捏。对快手而言，可灵AI在视频生成赛说念上的高强度研发和算力干涉，不错收尾其股权价值，进一步聚焦主业等。”张毅进一步分析称。

从恒久来看，张毅以为，通过分拆融资、上市等当作，可灵AI不错赢得孤苦的决策和融资自主权，对加快自己生意闭环的酿成王人是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的“AI野望”亟待“枪弹上膛”

事实上，国内视频生成赛说念当今依然热度不减。

本年2月，字节逾越发布AI视频生成模子Seedance2.0，飞快“出圈”。游戏科学首创东说念主、CEO冯骥在酬酢媒体上公开暗示，“Seedance2.0是面前地表最强视频生成模子”。

4月上旬，阿里ATH革命作事部推出新模子——HappyHorse，登顶环球泰斗AI视频盲测平台ArtificialAnalysis有关榜单，多项评测王人径直超越了可灵AI。4月27日，HappyHorse1.0开启灰测。

阿里在视频生成赛说念和字节逾越、快手伸开正濒临垒，国内视频生成赛说念呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的“隆盛马”主若是本领壁垒，字节的Seedance更侧重在本体生态，快手可灵AI则聚焦生意化，各有侧重也各有契机。

本领壁垒、生态闭环以及生意化身手的空洞较量，其实亦然往日国表里视频生成市集竞争的焦点。张毅以为，市集风光上，短期可能如故相对踏实，但恒久的话如故有好多变量，毕竟这个赛说念才刚运转。

“算力成本干涉的捏续、本体生态建筑等王人有好多变数。对可灵AI来说，其在生意化布局有先发上风，字节在流量分发、本体建筑等上也有我方的上风，阿里在本领、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以险阻的均衡。”张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，往日，视频生成赛说念的竞争，如故会从本领比拼转向更低的成本欺压、更广的场景落地和更全的生态协同的空洞竞争，是以均衡本领干涉和盈利节律，对各家来说王人十分转折。

值得一提的是，快手CFO（首席财务官）金秉在本年3月份的财报电话会上曾指出，展望2026年集团举座Capex（成本开支）干涉将达到约260亿元。较2025年新增的110亿元干涉将主要用于可灵大模子过甚他基础大模子的算力撑捏，也包括离线数据存储贬责等老例的作事器采购支拨以及数据/算力中心建筑工程干涉。

不外，金秉同期也强调，尽管Capex会显然加多，公司仍以络续保捏全年集团层面健康矜重的解脱现款流为方向。

昭着，在行业“AI武备竞赛”尖锐化确当下，快手2026年加码百亿元成本开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵AI解围，又要守住解脱现款流矜重底线。濒临字节、阿里的强势合围，程一笑的“AI野望”，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛说念语言权。

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记者|王郁彪

裁剪|段真金不怕火杨翼杜波

校对|陈柯名

封面图片：视觉中国（图文无关）6686体育(6686Sports)