算作河北省独逐一家上市酒企，老白干酒素有“河北王”之称。

不外，在白酒行业深度改换的隆冬配景下，即便坐拥区域龙头地位，老白干酒也未能躲过功绩下滑的气运。

此前，老白干酒表现了2025年年度财务阐明。中枢规划数据显现，2025年公司结束贸易收入41.21亿元，同比下滑23.07%；结束归母净利润4.298亿元，同比下滑45.4%，营收与净利润双双出现大幅负增长。

拉长周期来看，这亦然老白干酒自2020年之后，再度遭受营收、净利润“双降”，公司刻下的规划气象难言乐不雅。

进入2026年，老白干酒的功绩出现小幅回暖。财报数据显现，2026年第一季度，公司结束营收12.20亿元，同比增长4.49%；完梗直利润1.65亿元，同比增长8.55%。单季度数据来看，老白干酒似乎开释出了功绩回转的信号。

但值得预防的是，单季度的功绩好转，无法代表公司举座规划窘境取得扭转。据侃见财经不雅察，现在老白干酒仍濒临大本营商场失守、天下化进度迟缓、高端化转型不力三大中枢费事，其中大本营商场的失守尤为超过。2025年，老白干酒在河北省衡水市、承德县的营收分别为21.54亿元、6.509亿元，而2024年这两项数据分别为26.09亿元、8.606亿元，区域中枢商场营收出现较着下滑。

关于一家营收边界仍在50亿元以下的区域性酒企而言，河北大本营无疑是老白干酒最中枢的基本盘。但如今公司在河北地区的营收陆续下滑，意味着其在原土商场的品招牌召力陆续收缩。与此同期，跟着天下头部白酒企业加速下千里布局，河北白酒商场的行业竞争也日趋尖锐化。

大本营商场接连失守

老白干酒的前身，最早可回顾至1946年组建的冀南行署场合国营衡水制酒厂。

2002年，老白干酒在上交所认真挂牌上市，成为河北省酿酒行业于今独逐一家A股上市公司。

2018年，为冲破单一香型的发展局限，加速天下化布局纪律，老白干酒完成对丰联酒业的并购，一举将承德乾隆醉酒业（板城烧锅酒）、安徽文王贡酒、湖南武陵酒、山东孔府家酒四家区域白酒品牌纳入麾下。并购完成后，老白干酒酿成老白干香型、浓香型、酱香型“一树三香”，以及五大品牌“五花皆放”的产业形态，也创举了国内上市白酒企业多香型、多品牌、多渠谈运营的先河。

但即便手持多个区域品牌，由于公司举座营收永久踌躇在40亿至50亿元区间，老白干酒本体上仍属于典型的区域性白酒企业。

对老白干酒而言，河北商场是营收的中枢开首，是不行动摇的策略大本营。财报数据显现，2024大哥白干酒在河北地区结束营收31.18亿元，占公司酒类总营收的比重达58.54%，撑起了功绩的半壁山河。2025年，河北区域营收占比进一步普及至62%，全年结束营收25.37亿元，营收边界同比缩减，但营收孝敬占比反而走高。

事实上，若能踏实河北商场、信得过坐稳区域龙头位置，老白干酒的规划基本面不会堕入被迫，毕竟河北省白酒耗尽商场具备可不雅的边界体量。

据东谈主民网征引河北省研究部门数据，死心2025年底，全省白酒分娩企业共计326家，其中边界以上白酒企业58家；边界以上白酒企业累计产量38.6万千升，结束销售收入198.7亿元，结束利润28.9亿元。

但老白干酒在河北省内的竞争上风并不超过。据行业统计数据，2025年河北省内边界以上白酒企业结束贸易收入69.76亿元，衡水老白干等12家白酒龙头主干企业，所有营收、利润均占全省边界以上白酒制造业的85%以上。在这12家酒企中，省内品牌丛台酒、山庄老酒与衡水老白干同处第一梯队，三者在河北省内的年营收边界均处于20亿元至30亿元区间，竞争形态止境胶著。

聚合前文数据不难发现，2025大哥白干酒河北区域营收25.37亿元，6686体育(6686Sports)较2024年的31.18亿元减少5.81亿元，中枢大本营商场断然出现失守态势。而这一场所的酿成，既有外部竞争加重的客不雅要素，也有企业自己运营的主不雅问题。

从外部要素来看，河北省是天下名酒浸透压力最大的省份之一。河北西接山西、东临京津、南北分解，天下各大主流白酒品牌均将其视为中枢下千里商场，头部酒企的布局力度陆续加大。据界面新闻分析，河北白酒商场竞争已日趋横蛮：西侧有幽香型龙头山西汾酒陆续浸透，东侧有北京牛栏山、红星二锅头全面隐敝大家商场，省内还要直面丛台酒等原土竞品的贴身竞争。

从自己运营要素来看，老白干酒旗下领有衡水老白干、板城烧锅、武陵酒、文王贡、孔府家五大品牌，五大品牌采选分省运营模式：衡水老白干涉板城烧锅扎根河北，武陵酒主攻湖南，文王贡聚焦安徽，孔府家深耕山东。这种看似多点布局、体量庞杂的形态，实则各品牌之间无法酿成协同协力，永久漫步运营反而陆续稀释了老白干酒在原土商场的资源进入与中枢竞争力。

天下化与高端化双双受阻

除河北大本营商场失守外，老白干酒规划多年的天下化、高端化两大中枢策略，均堕入鼓舞乏力的窘境。

先看天下化布局。2018年，老白干酒认真喊出“称霸河北，名震天下”的策略标语，开启边界化天下化膨胀。同庚完成的丰联酒业并购，恰是其天下化策略的中枢落子——收购完成后，公司业务隐敝三大主流香型，商场隐敝面从华北延长至华东、华中、华南，具备了天下化布局的基础条款。

但预期的膨胀效果，与推行规划效果存在巨大差距。分区域营收数据显现，2025大哥白干酒除河北除外的省外商场全线失守：湖南商场营收7.74亿元，同比下滑29.59%；安徽商场营收3.54亿元，同比下滑35.50%；山东商场营收1.69亿元，同比下滑19.31%；其他省外商场营收2.51亿元，相同呈现下滑态势。即便距离策略建议已曩昔8年，老白干酒的天下化布局依旧难言得手。

究其根源，问题仍出自丰联酒业并购后的品牌整合。五大区域品牌各利己战、分省割据，营销资源、渠谈聚积、品牌传播十足漫步，无法在省外商场酿成长入的品牌协力。除此之外，除武陵酒算作酱香品牌在湖南商场具备一定区域影响力外，其余四大品牌的天下有名度与商场竞争力均较为有限，难以守旧天下化膨胀。

再看高端化转型。在鼓舞天下化的同期，老白干酒同步启动高端化策略布局。

在居品矩阵规划上，老白干酒以100元为分界线差别居品层次：100元以上为高级居品，中枢代表包括1915衡水老白干、十八酒坊甲等20、甲等15、古法20等系列；100元以下为中低档居品，涵盖十八酒坊8酒、王牌酒等大家居品线。围绕高端居品矩阵，老白干酒频年陆续发力品牌升级，通过参与各种高端论坛、专科展览会普及品牌调性，同期陆续加大商场执行与告白宣传进入。

但从规划斥逐来看，老白干酒的高端化转型相同未达预期。财报数据显现，2025年公司100元以上高级居品结束营收20.36亿元，同比下滑24.69%；100元以下中低档居品结束营收20.62亿元，同比下滑21.38%。两大价钱带营收同步下滑，且高端居品的下滑幅度更为权贵。

进入2026年，面对高端化陆续承压的场所，老白干酒致使径直改换规划策略，转向重心发力低端大家商场。公司在规划规划中明确建议，将“适宜商场耗尽趋势，缩短中高级酒的销售要求，积极发力大家闲居耗尽价位”。策略改换径直反应在功绩上：2026年一季度，公司100元以下居品收入6.19亿元，同比增长23.45%，营收边界初度跳跃百元以上高级居品；而100元以上高级居品收入同比着落9.81%，已贯串两个季度出现下滑。

详尽来看，当下的老白干酒正深陷河北大本营失守、天下化布局受阻、高端化转型失利的三重窘境。尽管2026年一季度功绩出现小幅回暖的拐点信号，但在行业竞争日趋横蛮、区域形态陆续重构的商场环境下，老白干酒濒临的永久规划挑战6686体育官方网站，才刚刚运行。